देखें: बुनियादी ढांचे पर बजट घोषणाओं को नीतिगत सुधारों द्वारा समर्थित होना चाहिए

वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण अर्थव्यवस्था के लिए बुनियादी ढाँचे के महत्व पर जोर देने में असमान थीं। उनके अनुसार, भारत सरकार औद्योगिक गलियारों के लिए आवश्यक बढ़ावा, माल ढुलाई गलियारे के लिए समर्पित, देने के लिए निर्धारित किया जाता है Bharatmala सड़कों के नेटवर्क, Sagarmala और वेट (Ude देश का आम नागरिक) परियोजनाओं कनेक्टिविटी में सुधार और ग्रामीण-शहरी विभाजन को पाटने के। हालांकि, बुनियादी ढांचे के लिए बजटीय प्रावधान अप्रत्याशित थे।

इसके बजाय, जीओआई ने बुनियादी ढांचे के वित्तपोषण और विकास के लिए ऑफ-बजट स्रोतों और सार्वजनिक-निजी भागीदारी (पीपीपी) पर भरोसा करने का फैसला किया है। यह दृष्टिकोण केवल वांछित परिणाम प्रदान कर सकता है, जब बजटीय घोषणाओं को निजी परियोजनाओं और पीपीपी के बगल में समस्याओं का समाधान करने के लिए आवश्यक तेज नीति सुधारों द्वारा समर्थित किया जाता है। 

सकल घरेलू उत्पाद में सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 30% गिरावट आई है, जो 15 साल के औसत 35% से काफी कम है। खपत वृद्धि भी धीमी हो गई है, जैसा कि निर्यात के मामले में है। इस परिदृश्य में, बुनियादी ढांचे के निवेश में वृद्धि खपत और निवेश के पुण्य चक्र को संशोधित करने के लिए महत्वपूर्ण है। विकास पर बुनियादी ढांचे के खर्च का गुणक प्रभाव व्यापक है। इसके अलावा, बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के समय पर पूरा होने से रसद लागत को कम करने और आर्थिक प्रतिस्पर्धा को बढ़ाने में मदद मिलती है।

बजट में दी गई दृष्टि महत्वाकांक्षी है। सड़क और रेलवे क्षेत्रों पर विशेष ध्यान दिया गया है। प्रधानमंत्री ग्राम सड़क योजना के लिए निवेश लक्ष्य(PMGSY) 80,250 करोड़ रुपये रखा गया है। इस राशि का उपयोग 1,25,000 किलोमीटर गाँव की सड़कों के उन्नयन के लिए किया जाना है। फरवरी के अंतरिम बजट में, वित्त मंत्रालय ने पहले ही राजमार्गों के लिए 83,016 करोड़ रुपये का सबसे अधिक बजटीय आवंटन और रेलवे के लिए 64,587 करोड़ रुपये का प्रावधान किया था। इसके अलावा, भारत सरकार की क्षमता बढ़ाने और कनेक्टिविटी को बेहतर बनाने के लिए एकीकृत राजमार्ग ग्रिडों का नेटवर्क बनाने के लिए राष्ट्रीय राजमार्ग कार्यक्रमों के पुनर्गठन की योजना है। कुल मिलाकर, बुनियादी ढाँचा निवेश सालाना 20 ट्रिलियन रु। यह पैसा कहां से आएगा? बजट में विशेष उत्पाद शुल्क में वृद्धि की गई है और पेट्रोल और डीजल पर सड़क और बुनियादी ढाँचे को बढ़ाया गया है। हालांकि, FY20 के लिए प्रत्यक्ष बजटीय समर्थन में वृद्धि 7% से कम है। 8% की वृद्धि दर का समर्थन करने के लिए कम निवेश और खपत में वृद्धि को धीमा करने के माहौल में,

सार्वजनिक परिसंपत्तियों के मुद्रीकरण में बुनियादी ढांचे के लिए आवश्यक संसाधनों के पूरक की क्षमता है। यह राष्ट्रीय राजमार्गों के लिए टोल-ऑपरेट-ट्रांसफर कॉन्ट्रैक्ट्स, इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स और रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्टों के माध्यम से किया जा सकता है। इसके अलावा, भारत सरकार आवश्यक धन जुटाने के लिए विदेशी बॉन्ड बाजार का दोहन करना चाहता है। बहरहाल, बुनियादी ढांचा निवेश की आवश्यकता को केवल सार्वजनिक धन के माध्यम से पूरा नहीं किया जा सकता है। इसलिए, बजट एक महत्वपूर्ण चालक के रूप में निजी निवेश के महत्व पर सही ढंग से जोर देता है, जो कि क्षमता को जोड़ सकता है, नई तकनीक को रोजगार देकर उत्पाद वितरण में सुधार कर सकता है, जो बदले में आर्थिक प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा दे सकता है। बजट और आर्थिक सर्वेक्षण दोनों ने पीपीपी की केंद्रीयता को रेखांकित किया है, जिसका उपयोग तेजी सेबुनियादी ढांचे के विकास के लिए निजी धन का दोहन करने के लिए किया जाता है।। इसके अलावा, भारत सरकार विदेशी पोर्टफोलियो निवेश के साथ-साथ बुनियादी ढांचे में प्रत्यक्ष विदेशी निवेश को प्रोत्साहित करने की योजना बना रही है। यह बुनियादी ढांचा क्षेत्र के लिए क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप शुरू करने और एनआरआई द्वारा इक्विटी निवेश को प्रोत्साहित करने की योजना भी है। सिद्धांत रूप में, ये उपाय इन्फ्रा-इन्वेस्टमेंट को बढ़ावा देने में मदद कर सकते हैं।

लेकिन निजी निवेश पूंजी की लागत के साथ-साथ परिमाण और रिटर्न की निश्चितता पर निर्भर करता है। यहाँ, बहुत कुछ किया जाना बाकी है। पीपीपी के पास कई समस्याएं हैं। इन परियोजनाओं को सरकारी विभागों और विभिन्न नियामक बाधाओं के साथ अनुबंध संबंधी विवादों में रखा गया है। ये सभी कारक बुनियादी ढांचे के निवेश को अनावश्यक रूप से जोखिम भरा बनाते हैं, और पीपीपी और अन्य निजी परियोजनाओं के लिए पूंजी की अनुपलब्धता के पीछे प्रमुख कारण हैं। इन्फ्रास्ट्रक्चर फाइनेंस की मूलभूत समस्या परिसंपत्ति-देयता बेमेल है। इस समस्या को एक जीवंत बॉन्ड बाजार विकसित करके ही संबोधित किया जा सकता है। एक अच्छी तरह से विकसित बॉन्ड मार्केट में इंश्योरेंस, पेंशन और म्यूचुअल फंड जैसे निवेश फंडों को भी लाभ मिलेगा, जो विभिन्न योजनाओं में कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश करने में सक्षम हैं। बीमा क्षेत्र के मध्यस्थों में एफडीआई के लिए बढ़ी हुई सीमा बांड बाजार के लिए निधियों में जोड़ देगी। हालांकि, बाजार को आवश्यक गहराई और चौड़ाई के लिए विकसित करने के लिए, बॉन्ड और ग्रेडिंग एजेंसियों दोनों के लिए एक संपीड़ित नियामक ढांचा रखा जाना चाहिए। निजी निवेश को बढ़ावा देने के लिए, बजटीय घोषणाओं को नीतिगत सुधारों द्वारा समर्थित होना चाहिए।

(डिस्क्लेमर: इस कॉलम में व्यक्त किए गए विचार लेखक के हैं। यहां दिए गए तथ्य और राय www.indiatodaylive.in के विचारों को नहीं दर्शाते हैं ।)

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